山东股票配资公司东吴证券12月14日研报指出

茅台推出控价策略应对价格破位局面！贵州茅台于12月13日至14日推出一系列控价措施，以应对飞天茅台批发价跌破1499元指导价的局面。此次策略包括在年底前停止向经销商发放所有茅台产品（已完成预付款的除外），并对明年非标产品如茅台15年、1升装飞天茅台等大幅削减配额，实行“市场化运作”，按需供应，不再强制配给。

东吴证券12月14日研报指出，茅台明年将聚焦茅台1935、飞天茅台和精品茅台三大核心单品，分别锚定600元、1500元、2000元价格带。公司将提升开瓶率和消费者基数作为重点，对生肖酒、年份酒等非标产品缩减配额，并重新匹配定价以适应市场需求；超高价产品则根据渠道能力灵活配置，“经销商能做就做”。

12月15日，茅台证券部工作人员表示，公司始终坚持需求驱动原则，注重渠道韧性保护，各产品均依据终端动销情况精准投放。未来市场政策仍在研究中，可能于12月28日左右的渠道商联谊会上公布。

此次政策调整背景是飞天茅台价格破位。12月12日，第三方数据显示，53度500ml飞天茅台散瓶批发报价跌至1485元/瓶，为2018年以来首次跌破官方指导价。当晚有消息称茅台召开临时经销商会议，部署控量稳价举措。随后两日，飞天茅台价格回升明显，散瓶批发价一度涨至1570元/瓶，单次反弹达70元，部分黄牛甚至一天内多次上调售价。然而短期反弹后价格再度回落，12月15日散瓶飞天批发价报1550元/瓶，下行趋势重现。

尽管控价举措短期内有助于价格触底反弹，但在白酒消费需求未显著改善、行业仍处周期性调整阶段的背景下，茅台难以恢复此前高溢价状态。另有观点认为，此类控量行为或不利于公司后续业绩稳定增长。

作为贵州茅台的核心产品，飞天茅台的价格波动已影响公司整体业绩表现。今年前三季度，公司实现营收1309亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.3亿元，同比增长6.25%，两项增速均为近11年来最低水平，未能达到原定9%的年度增长目标。

为提振市场信心，茅台宣布将于12月18日派发超过300亿元中期分红，每股派发现金红利23.957元（含税）。

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